Análisis patrimonial y financiero: casos prácticos

análisis patrimonial y financiero

Análisis patrimonial y financiero

A continuación presentamos ejercicios resueltos que ilustran el análisis patrimonial y financiero de una empresa, para una mejor comprensión de los conceptos expuestos en los post anteriores de este blog. 

CASO PRÁCTICO Nº  1:

Una empresa presenta los siguientes elementos patrimoniales en su balance al final de un determinado año:

ACTIVO PASIVO
Clientes 60.000 Proveedores 24.000
Terrenos 120.000 Proveedores inmovilizado a largo plazo 120.000
Maquinaría 18.000 Capital Social 150.000
Mercaderías 120.000 Deudas a corto plazo con entidades de crédito 12.000
Caja, euros 6.000 Deudas a largo plazo 30.000
Construcciones 180.000 Resultado del ejercicio 30.000
Bancos 30.000 Reservas 180.000
Mobiliario 12.000  
Total ACTIVO 546.000 Total PASIVO 546.000

 TRABAJO A REALIZAR

a) Ordenar el balance según los criterios habituales para el análisis económico y financiero.

b) Identificar las distintas masas patrimoniales, representándolas gráficamente.

c) Calcular  el fondo de maniobra y los ratios de liquidez y tesorería inmediata. Comentarlos.

 SOLUCIÓN:

Ordenamos el Balance por masas patrimoniales y calculamos los porcentajes para su análisis:

ACTIVO PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE 330.000,00 60,44% PATRIMONIO NETO 360.000,00 65,93%
Construcciones 180.000,00 32,97% Capital 150.000,00 27,47%
Terrenos 120.000,00 21,98% Reservas 180.000,00 32,97%
Maquinaria 18.000,00 3,30% Resultado ejercicio 30.000,00 5,49%
Mobiliario 12.000,00 2,20% 0,00%
ACTIVO CORRIENTE 216.000,00 39,56% PASIVO NO CORRIENTE 150.000,00 27,47%
EXISTENCIAS 120.000,00 21,98% Deudas a l/p 30.000,00 5,49%
Mercaderías 120.000,00 21,98% Proveedores de inmovilizado a j/p 120.000,00 21,98%
REALIZABLE 60.000,00 10,99% PASIVO CORRIENTE 36.000,00 6,59%
Clientes 60.000,00 10,99% Préstamos con entidades crédito a c/p 12.000,00 2,20%
TESORERÍA 36.000,00 6,59% Proveedores 24.000,00 4,40%
Bancos 30.000,00 5,49% 0,00%
Caja 6.000,00 1,10% 0,00%
TOTAL ACTIVO 546.000,00 100,00% TOTAL PASIVO 546.000,00 100,00%

Identificamos las distintas masas patrimoniales, representándolas gráficamente:

Activo NO CORRIENTE = Inmovilizado (60,44%)

Activo CORRIENTE = Realizable + Disponible (39,6%)

PATRIMONIO NETO = Fondos propios (65,93 %)

Pasivo NO CORRIENTE = Exigible a largo plazo o acreedores LP (27,47 %)

Pasivo CORRIENTE = Exigible a corto plazo o acreedores a corto plazo (6,59 %)

ACTIVO1

PASIVO 1

Calculamos el fondo de maniobra y los ratios de liquidez y tesorería inmediata. Hacemos un breve comentario sobre ellos. 

Fondo de maniobra = Activo corriente – Pasivo corriente 

FM = 216.000 – 36.000 = 180.000

La empresa tiene un fondo de maniobra positivo lo cual indica que no tiene problemas financieros a corto plazo, ya que tiene capacidad para devolver sus deudas.

Se encuentra en lo que se puede llamar una situación normal de empresa. 

Ratio de liquidez = (Activo corriente – Existencias) / Pasivo corriente

Liquidez = (96.000 / 36.000) = 2,7

La liquidez indica la capacidad que tiene la empresa para devolver sus deudas sin tener que vender las existencias que, por otra parte, son la parte menos líquida del activo circulante. En este caso la situación de la empresa es óptima.

Ratio de tesorería = Tesorería / Pasivo corriente

Ratio de tesorería = (36.000 / 36.000) = 1

Este ratio indica la capacidad que tiene la empresa para hacer frente a las deudas más inmediatas.El valor no debe ser ni demasiado alto (tendría recursos ociosos) ni demasiado bajo para evitar problemas con acreedores a corto plazo. La empresa objeto de estudio tiene un valor que se considera dentro de lo normal.

CASO PRÁCTICO Nº 2

Una empresa, presenta los siguientes elementos patrimoniales a 31/12 de un determinado año:

  • La empresa está ubicada en un terreno que costó 50.000 euros y un edificio cuyo coste de adquisición fue15.000 euros. El importe amortizado hasta la fecha asciende a 7.000 euros.
  • Para adquirir el edificio la empresa solicitó en su momento un préstamo, del que al cierre del ejercicio quedaban pendientes de devolver 15.000 euros. De esta cifra, 2.000 euros deberán devolverse en menos de un año y el resto en los próximos cinco años.
  • Se ha comprado mobiliario valorado en 1.000 euros.
  • Para llevar a cabo su actividad, la empresa ha comprado recientemente una máquina por 5.000 euros.
  • La compañía debe a sus suministradores de materia prima 8.000 euros.
  • La compañía tiene pendiente de cobrar en el año próximo 6.000 euros.
  • La empresa tiene un stock de productos terminados valorado en 12.000 euros.
  • La aportación de los socios al constituirse la sociedad ascendió a 40.000 euros. A lo largo de los años que lleva funcionando la empresa no se ha repartido beneficios, pero se han dotado las reservas exigidas por la normativa (8.000 euros), además de una reserva voluntaria por 16.000 euros.
  • La empresa dispone de un efectivo de 5.000 euros para afrontar los pagos más urgentes.

TRABAJO A REALIZAR

a) Presentar, ordenado, el balance de la empresa.

A partir de los ratios que se han estudiado hasta el momento indicar:

b) La capacidad que tiene la empresa para hacer frente a sus obligaciones de pago a muy corto plazo.

c) Comentar la solvencia (liquidez) de la empresa.

d) Analizar y valorar el endeudamiento de la empresa.

SOLUCIÓN:

ACTIVO PASIVO
ACTIVO NO CORRIENTE 59.000,00 52,21% PATRIMONIO NETO 90.000,00 79,65%
Construcciones 15.000,00 13,27% Capital 40.000,00 35,40%
Terrenos 50.000,00 44,25% Reservas legales 8.000,00 7,08%
Mobiliario 1.000,00 0,88% Reservas voluntarias 16.000,00 14,16%
Amortización acumulada construcciones –           7.000,00 -6,19% Resultado ejercicio 26.000,00 23,01%
ACTIVO CORRIENTE 54.000,00 47,79% PASIVO NO CORRIENTE 13.000,00 11,50%
EXISTENCIAS 12.000,00 10,62% Deudas a l/p 13.000,00 11,50%
Productos terminados 12.000,00 10,62%
REALIZABLE 6.000,00 5,31% PASIVO CORRIENTE 10.000,00 8,85%
Clientes 6.000,00 5,31% Préstamos con entidades crédito a c/p 2.000,00 1,77%
TESORERÍA 36.000,00 31,86% Proveedores 8.000,00 7,08%
Bancos 30.000,00 26,55% 0,00%
Caja 6.000,00 5,31% 0,00%
TOTAL ACTIVO 113.000,00 100,00% TOTAL PASIVO 113.000,00 100,00%

 

ACTIVO 2

PASIVO 2

ANALISIS DE LIQUIDEZ Y SOLVENCIA

NOMBRE
FORMULA
2012 OBSERVACIONES
Liquidez AC / PC 5,40 El ratio de liquidez es alto. Lo aconsejable es que este ratio esté cercano a 1,5 aunque el sector de actividad de nuestra empresa puede marcar otra cosa.Vigilar que ratios muy altos no sean sinónimo de infrautilización de activos corrientes.
Tesorería AC – Existencias / PC 4,20 Buena noticia, el ratio es elevado, simplemente cuidar la posible infrautilización del disponible. Evidentemente, este hecho es preferible a % elevado de crédito a deudores. Buena situación.
Prueba Ácida Disponible / PC 3,60 Este ratio está por encima de los niveles mínimos exigibles. El disponible de la empresa es bastante elevado y podría reducirse su proporción sin correr ningún riesgo, hasta valores cercanos a 0.3.
Fondo Maniobra Aparente (FMA) AC – PC 44.000,00 Nos encontramos ante un FMA POSITIVO. La empresa cuenta con suficiente margen-liquidez como para financiar el inmovilizado con capitales a largo plazo.
Fondo Maniobra Necesario (FMN) ACexplotación – PCexplotación 46.000,00 El FMN es POSITIVO luego hay margen suficiente para hacer frente a las deudas de explotación. En ocasiones más trascendente que el FMA pues los acreedores comerciales pueden restringir nuestra producción. Verificar si están en sintonía y si no es así porqué pues ahí está la solución a problemas de liquidez.
Posición de Tesorería FMA – FMN -2.000,00 El FMA es menor al FMN, lo que nos indica que hay déficit de FM. Podría acelerarse el cobro de los activos corrientes o retrasar pagos corrientes a L/P. Si FMN es positivo no es tan preocupante.
Solvencia AT / Pasivo 4,91 Sus acreedores pueden estar tranquilos. Es una empresa muy solvente con fortaleza y consistencia. Por cada euro que la empresa debe, dispone de 4,91 euros para hacerle frente. En este sentido, situación envidiable.
Estabilidad Financiera ANC / CP 0,57 El ratio es inferior a 1. Situación óptima ya que parte de los recursos permanentes van a financiar una parte del activo corriente. Estabilidad financiera, que lo será mayor cuanto menor sea el ratio.

 RATIOS DE ENDEUDAMIENTO

NOMBRE
FORMULA
2012 OBSERVACIONES
Autonomía Financiera PN / AT 79,65% La capacidad de la empresa para autofinanciarse es alta. Esto es así porque por cada 100 euros de deuda la empresa dispone de 79,65 euros de recursos propios.
Endeudamiento Total (I) Pasivo / PN+Pasivo 20,35% El nivel de endeudamiento es bajo. A priori, no detectamos dificultades para que los accionistas rentabilicen sus fondos, solamente por el estudio de este ratio.
Endeudamiento Total (II) Pasivo / PN 0,26 El nivel de deuda es reducido, mientras que los fondos propios están muy por encima. Podría aprovechar la financiación ajena (si es barata) para crecer, todavía tiene margen suficiente.
Endeudamiento a L/P PNC / PN 0,14 El endeudamiento a L/P supone menos de la mitad de la financiación propia. Que sea positivo o negativo vendrá determinado por la proporción de deuda a C/P, pues resulta recomendable que el “grueso” de la deuda se encuentre a L/P.
Endeudamiento a C/P PC / PN 0,11 Situación bastante correcta. El nivel de endeudamiento a C/P no es excesivo y está por debajo de lo permitido, o mejor dicho, de lo recomendable.
Proporción Deuda con Entidades Crédito Deuda Entidades de Crédito / PN 0,17 La situación de la deuda bancaria, podemos considerarla muy aceptable. De cada euro de neto que dispone la empresa tiene 0,17 euros de deuda con entidades financieras.
Calidad de la Deuda PC / Pasivo 0,43 Estamos dentro de los valores máximos permitidos para poder afirmar que la calidad no es preocupante. El ratio será mucho mejor si es lo más reducido posible, por lo que lo ideal sería reducirlo todavía más. Todavía es muy alto el ratio.
Coste de la Deuda GF / Deuda Bancaria 0,00% Nos encontramos a un nivel adecuado. Pues actualmente está por debajo de los tipos medios de referencia en el mercado (10% aproximadamente). Será tanto mejor cuanto más reducido sea el ratio, evidentemente.
Coste medio de Recursos Ajenos GF / Pasivo 0,00% Nos encontramos ante un nivel muy adecuado; actualmente está por debajo de los tipos medios de referencia en el mercado (10% aproximadamente). Si en el pasivo hay deuda sin coste el ratio ya no es tan favorable.
Capacidad de devolución de Préstamos Flujo Caja / Deuda Bancaria 1,73 Lo óptimo es que el ratio sea lo más elevado posible, ya que comparamos los flujos de caja con la deuda bancaria. Ratio positivo, si bien siempre se puede mejorar incrementándolo.
Gastos Financieros GF / Cifra neta de negocios 0,00% El nivel mostrado es óptimo, por lo que no hay porque preocuparse si se mantiene en estos porcentajes. Este tipo de gastos no supone ni un 1% de nuestra cifra de negocios. Perfecto.
Financiación del Inmovilizado CP / ANC 1,75 La financiación del inmovilizado con recursos permanentes es muy ALTA. Es un aspecto muy positivo financiar el activo fijo con obligaciones a L/P. PERFECTO, pues en este caso financiamos también pasivo corriente.
Capacidad para absorber GF RE + IF / GF 0,00 ¡Atención! la capacidad de la empresa para atender sus deudas es insuficiente. Si destinásemos todo el resultado e ingresos financieros a pagar los gastos financieros no tendríamos dinero suficiente. Situación delicada.
Pasivo sobre EBITDA PASIVO / EBITDA 0,88 El margen operativo de un ejercicio es capaz de cubrir toda la deuda de la empresa. ¡Fantástico!.
Deuda Entidades de Crédito sobre EBITDA Deuda Entidades Crédito / EBITDA 0,58 Muy positivo, podríamos decir que situación óptima. Se cubre perfectamente la deuda bancaria con el margen operativo. 3=El margen operativo de la empresa es negativo, con lo que no cabe interpretación positiva. Imposible cubrir la deuda bancaria. Nivel óptimo positivo y lo más cerca de 0 posible.

En el próximo post podrás descargar una hoja de cálculo Excel que te facilitará el cálculo de los porcentajes y ratios de tu Balance de Situación.

Otras entradas del blog realionadas con este tema:

Ratios financieros: caso práctico1

Analiza los estados financieros de tu empresa: anaálisis financiero (I)

Equilibrios patrimoniales: análisis

Enlace de interés:

Central de Balances de Andalucía donde podris descargar “El informe “Análisis Económico Financiero de la Empresa Andaluza 2016”, basado en la amplia muestra de empresas de la Central de Balances de Andalucía (CBA), analiza desde una doble óptica (a nivel agregado e individual) el comportamiento económico-financiero de las empresas de Andalucía.

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Luis Manuel Sánchez

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