FINANCIERAS EXCEL: la función VNA.NO.PER

PORTADA VNA NO PER

Dentro de las funciones financieras destacamos la función:

VNA.NO.PER

DEFINICIÓN

La función VNA.NO.PER nos devuelve el valor actual neto de los flujos de caja positivos y negativos generados por una inversión, no necesariamente periódicos, esperados de un activo o proyecto de inversión teniendo en cuenta un determinado tipo de descuento. Recuerda que si los flujos tienen un comportamiento periódico utilizaremos la función VNA.

SINTAXIS

=VNA.NO.PER (tasa;valores;fechas)

En esta función nos encontramos que todos los  argumentos son obligatorios. OBLIGATORIOS:

tasa

Representa el tipo de descuento o tipo de interés exigido por la empresa para la realización del cálculo. Debe venir expresada en la misma unidad de tiempo que la periodicidad con la que produzcan los correspondientes flujos.

valores

Son los distintos argumentos que representan los sucesivos futuros pagos y cobros de la inversión. Corresponde a un calendario de cobros y pagos determinado por el argumento fechas. El primer importe es opcional y corresponde al desembolso inicial de la inversión. Este es negativo. Todos los pagos sucesivos se descuentan basándose en un año de 365 días. La serie de valores debe de incluir al menos un valor negativo y otro positivo.

fechas

Constituyen un calendario de fechas en que se producen los distintos flujos de caja. La primera fecha indica el principio del calendario de los flujos netos de caja. El resto de fechas deben ser posteriores a esta, pero pueden ocurrir en cualquier orden.

 

ACLARACIONES

  • Excel almacena las fechas como némeros de serie secuenciales. De forma predeterminada, el 1 de enero de 1900 es el número de serie 1 y, por ejemplo, el 1 de enero de 2008 es el número de serie 39.448 porque viene 39.448 días después del 1 de enero de 1900.
  • Los números del argumento fechas por lo tanto se truncan a enteros.
  • Si el primer flujo de caja se produjera al principio del primer período, este valor se deberá añadir al resultado del Valor actual neto, es decir, no tendríamos que incluirlo en los argumentos valores.
  • Os habréis dado cuenta que esta función es muy similar a la función VA (valor actual) que ya explicamos. La diferencia principal con ésta es que la función VA ya vista permite que los flujos de caja sean pospagables o prepagables. Además estos flujos de caja en VA han de ser constantes y en cambio en esta función los flujos van teniendo distintos valores y no tienen que ser constante.
  • Esta función también tiene una gran relación con la función TIR.NO.PER (tasa interna de retorno NO PERIÓDICA) explicada en la anterior entrada, ya que por definición TIR.NO.PER podemos decir que es el tipo de interés que hace CERO precisamente al VNA.NO.PER (valor actual neto NO PERIÓDICO).

FUNDAMENTOS DE MATEMÁTICA FINANCIERA

Una inversión será:

  • Realizable cuando el VNA sea mayor que cero.
  • Indiferente cuando el VNA sea igual a cero.
  • Inviable cuando el VNA sea inferior o menor que cero.

EJEMPLO

Supongamos que un inversor realiza una inversión el 1 de abril de 2014 por un importe de 15.249,25 euros, dicha inversión le produce unos ingresos sucesivos de 3.975,19, 3.309,81, 4.560,21, 3,605,28 y 4.120,75 los días 12/11/2014, 1/3/2015, 8/7/2015, 16/12/2015 y 20/3/2016 respectivamente. La actualización se realiza a un tipo de interés del 5,25 %.

Introduciendo los valores en la hoja de cálculo tenemos:  

van 4

 

El planteamiento en matemáticas financieras para el cálculo del VAN sería:

van2

 

Donde Co es el desembolso inicial de la inversión; F1, F2, F3, …,Fn los sucesivos flujos de efectivo esperados de la inversión, n1,n2,n3,… los días desde la inversión inicial hasta cada uno de los flujos y “i” el tipo de interés de descuento aplicado en los cálculos.

Y en nuestro ejemplo:

van3

SUPUESTOS PRÁCTICOS DE APLICACIÓN

 

SUPUESTO Nº 1

Un inversor compra el 1 de enero de 2014, 1.000 acciones de una empresa relacionada con las telecomunicaciones que tiene previsto un reparto de dividendos a partir del año 2018. El coste de adquisición de dichas acciones ascendió a 10.000 euros y dichas acciones se vendieron en las siguientes fechas:

FECHA                                       IMPORTE

1 de enero de 2014                   -10.000

1 de marzo de 2014                      2.750

30 de octubre de 2014              4.250

15 de febrero de 2015                 3.250

1 de abril de 2015                          2.750

Si la tasa de actualización es del 5,25 %

¿Cuál es el valor actual de la inversión?.

SUPUESTO Nº 2

Una empresa desea validar la viabilidad de una inversión, que está dispuesta a realizar si la rentabilidad anual de la misma supera el 15%.   Los datos básicos relacionados con la inversión son los siguientes:  

Tasa de Actualización 15,00%
Flujos no periódicos Importes Fecha
Desembolso inicial -3.000.000,00 € 01-01-14
Flujo 1 500.000,00 € 31-03-14
Flujo 2 900.000,00 € 31-12-14
Flujo 3 700.000,00 € 30-04-15
Flujo 4 800.000,00 € 30-09-15
Flujo 5 650.000,00 € 31-12-15

Calcula el Valor actual neto y la TIR de la inversión comparandola con la tasa de actualización dada.

 

SOLUCIONES

Puedes ver las soluciones a los supuestos prácticos en la hoja de cálculo que puedes bajar en el siguiente enlace. Puedes hacer distintas simulaciones cambiando los parámetros y adaptando los supuestos prácticos a tus necesidades, desprotegiendo la hoja.

FUNCIONES FINANCIERAS-VNA NO PER 

Próxima entrada función TASA.NOMINAL (TIN) (Tasa nominal de interés)

Saludos cordiales

Luis Manuel Sánchez

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